凱施餅店的殞落

一、凱施餅店如何崛起？

凱施餅店憑穩健口碑及親民價格迅速擴張，高峰期在全港擁有超過50間分店，員工人數約800人，門市遍布港九新界，成為不少港人日常的集體回憶。蕭家亦積極買入舖位及工廈物業，以「自置物業鎖定租金成本」的策略確保品牌不會因租金飆升而被迫結業。有報道估算，至2010年代中期，蕭氏家族持有物業市值曾高達約1.6億港元以上，蕭偉堅更因投資工商舖獲利豐厚而獲「鋪王」之稱號。其後家族更進軍高端烘焙市場，由其子蕭霆峰創立品牌「半熟工房」，主打半熟芝士等產品，曾在本地掀起搶購熱潮。

然而，餅店業務本身獲利始終有限，真正令蕭氏暴富的是地產投資——蕭偉堅早年透過買賣工商舖物業獲利豐厚，但這種依賴資產升值的模式，最終也成為倒下的根源。

二、凱施餅店為何會倒閉？經營出了什麼問題？

凱施餅店的倒下並非單一因素造成，而是多項結構性問題疊加的結果：

蕭偉堅夫婦從2014年起不斷借貸，以高槓桿投資地產，收購與餅店本身業務無關的舊樓及工廈物業。當樓市在近年轉勢、利率上升，這些物業從「金礦」變成「財務黑洞」。凱施出現資不抵債，現金流難以同時支撐供樓、鋪租及償還貸款。其子蕭霆峰亦投資失利，整體債務一度高達約10億港元。

公司聲稱受到長達兩年多的新冠疫情衝擊，在經營上面對前所未有的嚴峻考驗，打擊了本地零售及堂食生意。

為填補資金缺口，蕭偉堅夫婦2023年1月被指在申請約1,000萬元貸款時，向財務公司訛稱旗下物業只曾作一次抵押，實際上已多次押給不同財務機構，涉嫌詐騙被捕。

2022年底，媒體揭露凱施多間分店拖欠員工薪金及強積金供款，涉約580名員工、金額約76萬元。其後30間分店被業主入稟追討欠租，涉及欠款至少2,450萬元。2024年1月，因拖欠領展 (Link REIT) 七個物業合共約1,020萬元租金，被法庭頒令清盤。同年7月，蕭偉堅個人亦被頒令破產。

總結而言，凱施餅店的倒塌是一個典型「成也地產、敗也地產」的故事——本業麵包利潤有限，蕭氏家族透過地產槓桿暴富，但樓市逆轉後，高槓桿變成催命符，最終將經營超過40年的品牌拖垮。

三、若回到2020年，凱施餅店可如何自救？

在樓市已見高位時，應果斷出售非核心物業，套現減債，避免資產貶值時被債務壓垮。同時與銀行及財務公司重新協商還款方案，降低利息負擔。

將管理資源與資本全面收縮回烘焙本業，回歸製造與零售本質，停止所有非本業的物業投機行為，落實嚴格的財務風險管理。

開發自家應用程式合作，推出預訂自取、定期訂購服務。同時利用社交媒體進行品牌故事行銷，例如直播師傅製作麵包的過程，吸引年輕一代消費者。

檢討中央工場與各分店的供應鏈效率，減少食材浪費，並考慮引入更具彈性的採購機制。在分店數量上，果斷關閉盈利能力較低的據點，集中資源在具社區優勢的旗艦店。